在周四晚些时候，EUR/USD上涨，交易价格徘徊在1.1750区域，创下两天来的高点，恰好在欧洲市场收盘后。此轮反弹主要反映了美国美元（USD）的回调，因为投资者继续消化特朗普总统在本周早些时候世界经济论坛（WEF）上的言论。
在特朗普总统对与格林兰问题相关的新关税威胁语气放软后，关于美欧贸易的氛围显著改善。这一立场的变化对市场产生了积极影响，提升了风险偏好，并为欧元（EUR）和其他风险敏感货币提供了有力支撑。
与此同时，美国美元指数（DXY）仍在持续下滑，向98.30区域漂移。实际上，美国国债收益率的波动以及美国股票市场的强劲表现都在施加压力，进一步增强了其他市场的积极氛围。
美联储降息，但保持谨慎
美联储（Fed）在12月的利率会议上宣布了市场完全预期的降息，但真正的信号来自于语气而非行动本身。主席杰罗姆·鲍威尔的分歧决定和精心调整的措辞表明，进一步降息并非自动。
鲍威尔重申，通胀仍然“略微偏高”，并强调需要更清晰的证据来表明劳动市场正在有序降温。更新的预测几乎没有变化，仍指向2026年仅一次额外的25个基点降息，并且经济增长稳健，失业率仅小幅上升。
在新闻发布会上，鲍威尔排除了加息的基本情况，但同样不愿暗示另一次降息将会出现。他还指出，特朗普时期引入的关税是保持通胀粘性的因素之一。
会议纪要进一步强调了联邦公开市场委员会（FOMC）内部讨论的微妙平衡。分歧依然明显，对进一步放松政策的信心正在减弱，除非通胀更有力地降温或劳动市场发生更明显的疲软，暂停加息越来越看起来是默认选择。
欧洲央行并不急于行动
欧洲央行（ECB）在12月18日的会议上维持利率不变，语气显得更加平静和耐心。对部分增长和通胀前景的小幅上调使近期降息预期被推迟。
近期数据帮助稳定了市场情绪。欧元区的增长略微超出预期，出口商在应对美国关税方面表现好于预期，国内需求在一定程度上抵消了疲弱制造业带来的拖累。
通胀动态大体上与欧洲央行的框架一致。价格压力接近2%的目标，其中服务业通胀占据主要推动力，政策制定者预计这种模式将持续。
更新的预测仍然显示，通胀在2026-27年将降于目标，因为能源价格放缓，之后会逐渐回升至2%。与此同时，官员们对服务业通胀可能保持粘性的风险保持警惕，因为工资增长仅缓慢降温。
增长预测也略有上调，进一步增强了经济表现好于许多人预期的感受。行长克里斯蒂娜·拉加德总结道，当前出口是“可持续的”，同时强调政策决策将始终依赖于数据。
根据周四早些时候发布的欧洲央行账目，政策制定者表示他们并不急于调整利率。通胀接近目标为他们带来了耐心的空间，即使持续的风险意味着他们在需要时仍需保持准备。
此外，理事会（GC）成员表示他们可以耐心等待，但谨慎强调耐心不应被误解为犹豫。政策在目前是“良好的状态”，但并非自动运行。市场似乎已经领会到这一点，将今年的降息预期定价仅为3个基点多一点。
持仓情况：仍然做多，但热情减退
投机性持仓继续偏向于欧元，尽管看涨信念开始减弱。
根据截至1月13日的一份商品期货交易委员会（CFTC）数据，非商业净多头持仓下降至约132.6K份合约，为六周来的最低水平。机构投资者也减少了空头曝光，目前接近179.8K份合约。
与此同时，未平仓合约已连续第三周增加，接近883.7K份合约，为四周来的最高水平，表明即使信心减弱，参与度依然在扩大。
可能改变气氛的因素
近期：欧洲和美国的初步采购经理人指数（PMI）发布将主导本周末的关注，而美欧贸易头条也可能继续成为近期波动的来源。
风险：美国国债收益率的重新上升或美联储的鹰派转变可能迅速将平衡倾向于卖方。若跌破200日简单移动平均线（SMA）将增加深度中期修正的风险。
技术角度
EUR/USD重新获得动力，并仍在挑战接近1.1770（1月20日）的年高。12月的高点在1.1807（12月24日）之后，可能测试2025年的上限1.1918（9月17日），并朝着1.2000的阈值迈进。
向下移动，初步支撑位于关键的200日SMA在1.1590，之后是11月的低点1.1468（11月5日）和8月的谷底1.1391（8月1日）。
此外，动量指标在一定程度上支持近期额外涨幅的观点：相对强弱指数（RSI）攀升至58以上，而平均方向性指数（ADX）约20则表明趋势相当稳固。
结论
目前，EUR/USD更受美国方面发展的驱动，而不是欧元区的任何情况。
在美联储提供更明确的政策宽松指引之前，或者欧元区出现更有说服力的周期性上升，进一步涨幅可能会保持平稳和增量，而不是形势发生决定性突破的开始。
