市场
外汇和固定收益市场在收盘基础上的波动相对有限，但这掩盖了一些更大的日内波动，至少部分是由于特朗普总统对从古巴到委内瑞拉，再到加拿大和英国的一系列话题发表了评论。美元整体上表现偏弱，对所有G10货币轻微下跌。作为波动性的一个例子，EUR/USD以1.1954开盘，以1.1971收盘，但日内波动幅度达到了一个完整的大点位。DXY维持在96以上，USD/JPY略微下跌至153.11。美国利率市场的日内净变化不到1.5个基点。德国国债略微领先，表现较好。黄金和白银的惊人反弹骤然停滞，但在这里波动性仍然是主旋律。在这两者创下新高后，它们突然暴跌8-12%，然后又收回跌幅回到开盘水平。不过，这似乎是今天的序幕，因为这两种贵金属急剧下降到昨天的日内低点。此轮下跌是由于市场猜测特朗普总统可能会选择凯文·沃尔什作为新的美联储主席，而不是里克·里德。沃尔 Walsh 昨晚在白宫被看到。特朗普随后表示，他将在周五上午（美国时间）宣布鲍威尔的继任者。“很多人认为这个人几年前就应该在这里”，特朗普这样说，被视为暗指沃尔 Walsh 在2017年未能获得主席职务。沃尔 Walsh 在与特朗普的低利率观点趋同之前被视为鹰派。在金融市场反应中，黄金和白银的急剧反应让市场给予了他一定的信任，伴随着美元上涨和美国收益率上涨。不过，我们要警告大家在特朗普真正宣布之前，千万不要假设沃尔 Walsh 是铁定的选择。任何提名也需要参议院的确认。一些共和党人威胁要阻止任何提名，直到司法部对美联储主席鲍威尔在国会关于总部装修的证词进行调查。关于事件风险，关于（部分）长期停摆的风险几乎已经消失（见下文），这消除了对美元可能造成阻碍的因素。但其他一些重要风险依然活跃。特朗普最近的评论增加了对美国可能对伊朗采取打击行动的预期，因为他的“庞大舰队”已经抵达或靠近该地区。这也是推动油价上涨至去年夏季以来最高水平的原因之一。特朗普过去偏好周末采取行动。地缘政治干扰了一个有趣的欧洲经济日程，第四季度GDP和多个国家的1月通胀数据即将出台。后者将与油价上涨背景下的情况一起考量，同时一些欧洲央行政策制定者也对更强的欧元对通胀前景的潜在影响进行了提醒。
新闻与观点
白宫和参议院民主党就避免长期部分政府停摆达成了一项协议。在该协议下，参议院将分出剩余六个支出法案中的五个（资助至财政年度结束，9月30日），这些法案已经在众议院通过，同时通过了一项为期两周的临时拨款，以资助国土安全部，以便为有关移民执法执行的提议限制进行更多谈判。在参议院批准修改后的方案后，它需要返回众议院。鉴于众议院本周休会，且计划周一才返回，这一过程是否能在今晚的截止日期前完成极具不确定性。短期资金中断的可能性很大。
美国财政部发布了针对主要贸易伙伴的半年度报告，内容涉及宏观经济和外汇政策。在审查的时期内，2024年第二季度至2025年第二季度，财政部发现没有一个主要贸易伙伴满足所有三个增强分析标准。那就是对美国的双边商品贸易顺差超过200亿美元，当前账户顺差超过国内生产总值的3%，以及在12个月内净外汇购买总额超过国内生产总值的2%。虽然财政部没有在此报告中将中国指定为货币操纵国，但中国在其汇率政策和做法的透明度方面在我们的主要贸易伙伴中脱颖而出。它仍在监测名单上，与日本、韩国、台湾、泰国、新加坡、越南、德国、爱尔兰和瑞士一起。只有泰国在2025年6月的报告中未列入名单。由于贸易重定向，该国满足了前两个标准。
