美元昨日找到更多支撑，但在隔夜受到轻微压力。强劲的ISM制造业数据起到了帮助作用，尽管由于部分政府关闭，工资数据至少要延迟一周才能发布。在澳大利亚，澳洲联储的加息被认为相当鹰派：我们并不完全认同，澳元/美元可能仍然需要调整。
美元：工资数据的延迟不应 derail 恢复
美元的恢复在昨日继续，部分得益于强劲的数据。ISM制造业指数首次在一年内回升至扩张区间，飙升至52.6——远超预期，且是自2022年8月以来的最高读数。生产和新订单大幅上升，订单积压也进入扩张区间，所有这些都指向未来产出的强劲动能。
我们昨天讨论了这周如何让数据在外汇市场发声，但由于部分政府关闭，周五的就业报告发布被推迟。今日的JOLTS数据也暂时推迟。然而，预计今天会就延长政府资金进行投票，如果通过，本周的数据可能会在下周发布。顺便提一下，ADP和ISM服务业数据将按照计划在明天发布。
我们对就业数字的看法相当乐观，但最新的关闭显示出在当前需要负面故事来推动美元进一步下跌的环境中，情况确实如此，考虑到利率差异支持美元走强——一些数据的沉默仍然可以在一定程度上帮助美元。
DXY现在已恢复其近期大部分损失，但我们的短期估值指标继续指向美元全面回升的空间。美元的恢复在隔夜失去了一些动力，我们认为今天的价格走势主要可能是稳定而非有明确方向。
欧元：一些技术支撑在望
两年期掉期利率差昨日再度扩大，利好美元，导致我们对短期欧元/美元公平价值的估计上升至1.174。这接近1.1724的50日移动平均线，而100日和200日均线稍低，分别为1.1678和1.1615：如果下跌延续，这些可能是主要的技术支撑。
法国消费者物价指数预计今早发布，外汇市场的影响空间有限。顺便说一下，欧元/美元的回撤越大，我们在周四欧洲央行政策会议上听到关于汇率的评论的可能性就越小（这是我们的预览）。
在政治新闻方面，法国议会昨日在另一轮信任投票后通过了2026年预算。市场已经意识到这与弗朗索瓦·巴伊鲁的激进财政紧缩相去甚远，但政治稳定在目前对推迟财政挑战而言是足够的补偿。法德10年期国债利差回落至60个基点以下，这是自2024年6月以来最紧锁的水平。对外汇来说，这仍然是一个非常边际的故事。
澳元：对澳洲联储声明的解读显得过于鹰派
在今晨澳洲联储加息后，澳元/美元上涨近1%。25个基点的加息至3.85%已被市场预期约75%，并且是一致的看法，但市场在声明中看到了一些理由，推动未来的举措更鹰派，目前预计到5月还将加息22个基点，到年末将加息37个基点。
我们并不完全同意这一鹰派的评估。尽管声明确实强调了持续价格压力的风险，但明确表示“通货膨胀回升的主要部分被认为反映了一些行业特定的需求和价格压力，这些可能不会持续——不过这一判断非常不确定。”对于6月的通胀预测已上调0.5%至3.7%，但年末的3.2%数据的确并没有说明急于再次加息的理由。
州长米歇尔·布洛克对未来的举措持开放态度，但在一次新闻发布会上表示，她认为利率“可能接近中性”，在我们看来，这是为了降低市场对声明的初期鹰派反应的影响。
加息预期似乎在没有更多数据证据的情况下显得过于激进，而在未来几周，澳元的掉期曲线风险更多偏向鸽派。我们还认为，澳元/美元此次的上涨可能没有更多动力。在这个加息前景已经被市场消化，加上我们略微看好美元的情况下，后续逐步回撤此番加息后的反弹的可能性看起来更大，而非重新测试上周的0.7094高点。
中东欧：等待中央银行发出信号
土耳其将发布1月份的通胀数据，对于土耳其中央银行未来的降息步伐至关重要。我们预计环比4.2%，年比年将从30.9%下降至29.8%。中央银行已提前警告我们，由于食品、通胀预期、时间依赖的价格变化、管理价格上涨以及土耳其统计局的重新加权，今年前两个月通胀数据存在噪音风险。我们必须等到本周后半段才能获得下一组数据以及国家银行和捷克国家银行的会议。
尽管避险情绪持续，但中东欧外汇市场表现出疲软，尚未出现太大波动。然而，当地利率和美元走强继续指向该地区的外汇走弱。但主要事件是周三和周四的中央银行会议。我们仍然看到欧元/捷克克朗和欧元/波兰兹罗提的上涨风险。
