欧盟中盘更新：由于对人工智能在税务咨询领域接管的担忧，财富管理股票遭遇抛售；在美国非农数据发布前，宏观数据表现较轻松。
笔记/观察
- 欧洲市场开盘表现不一，随后转跌，延续了周二的疲软态势。由于欧洲宏观经济数据较为平淡（仅意大利生产数据值得注意），市场价格动作更多是受跨资产的变动和财报的驱动，而非数据本身。
- 由于ISM制造业指数的52.6的激增带来的兴奋情绪大部分消退，花旗经济意外指数从53.3的高点回落，亚特兰大联储的GDPNow预测从5.4%下调至3.7%。昨天平淡的0%零售数据暗示消费者状态疲软，今天早晨的非农数据预测则大相径庭，从+135K到显著萎缩不等，这将决定最近一批疲软的零售和劳动数据是否暗示经济可能降温。
- 技术情绪因对“人工智能去中介化”的担忧而依然脆弱，财富管理和经纪平台是最新受影响的群体，因新规划工具的发布而遭遇抛售；这一抛售反映了上周在Anthropic产品头条后的软件市场震荡。尽管如此，压力在欧洲和亚洲似乎比美国更为温和，市场的观点正在发展，即市场可能过度低估了近期破坏风险，而盈利预期和中期的欧洲软件前景仍普遍支持。与之相关的一个担忧口袋是英国的价格比较名称，尽管一些分析师认为，监管和市场结构限制了“去中介化”的范围。
- 在延迟的美国劳动数据前，宏观/利率和外汇市场大多处于观望状态，平淡的美国零售销售数据强化了放宽预期，并使美元承压。欧洲方面，英国的政治风险溢价似乎暂时消退，使得国债在上周的跳涨后保持稳定；英镑则对政治噪声与进一步英国央行减息预期的平衡保持敏感。
- 乌克兰总统泽连斯基据报将在2月24日宣布一项高风险的路线图，计划举行春季总统选举，并就潜在的和平协议进行全国公投，此举旨在为6月的和解确保民主授权。这一战略转折预计在入侵的第四个周年之际进行，受到白宫急于在美国中期选举前解决冲突的强烈影响，实际上迫使基辅在持续战争的阴影下寻求选举的合法性。
- 欧洲天然气价格上涨，关注于储存的下降和季末库存可能变得过低，这将增加对液化天然气的依赖，并在瓶颈出现时降低缓冲能力。
- 财报是关键的微观驱动因素。西门子能源在现金流方面超出预期，质疑其保守的指引，而道达尔能源的业绩符合预期，但暂缓了近期的股票回购，同时重申其2026年的框架。喜力公布了强劲的财年业绩，但对2026年给出了谨慎的指导，并制定了一项重大削减成本计划，Ahold Delhaize的第四季度业绩超出预期，并提升了股息，尽管面对严峻的杂货市场背景也指导了中到高单位数的每股收益增长。在软件领域，达索系统因财报不佳和弱指导而股价大跌。在英国房地产市场，巴拉特和瑞德罗因盈利下滑及削减股息拖累同行。此外，Gerresheimer因推迟财年账目而股价下滑，预示着大规模非现金减值并启动美国资产出售。
- 西门子能源正抓住数字时代对能源无尽需求的机会，正在一场极端需求推动的市场中航行，导致涡轮交付时间线延长至2030年。尽管这些历史性的瓶颈存在，管理层确认尚未看到任何数据中心的取消。为了搭建硅需求与老化电网之间的桥梁，该公司正在扩大其在美欧的业务范围，以管理一个已经延续到十年末的燃气涡轮订单簿。尽管数据中心提供了结构性动能，但更广泛的能源转型的规模则以美国订单大幅增长60%为特征。
- 美国联邦航空管理局因不可思议的“特殊安全原因”，突然而紧急地暂停了德克萨斯州西部的航空活动，暂停了埃尔帕索国际机场所有商业、货运和私人航班，持续十天，直至2月20日。
- 亚洲市场收盘走高，日经225指数上涨2.3%。欧盟各大指数涨跌不一，-0.9%到+0.4%。美国期货指数下跌0.3%。黄金上涨0.9%，美元指数下跌0.3%；商品方面，布伦特原油上涨1.3%，西德克萨斯中级原油上涨1.4%；加密货币方面，比特币下跌3.1%，以太坊下跌3.5%。
亚洲
- 中国1月CPI同比：0.2%，预期0.4%；PPI同比：-1.4%，预期-1.5%。
- 韩国1月失业率：3.0%，预期3.0%。
- 韩国2月前10天出口同比：44.4%，前值-2.3%；进口同比：21.1%，前值-4.5%。
- 澳大利亚第四季度住房贷款价值环比：7.9%，预期4.8%。
- 韩国1月对家庭的总银行贷款（韩元）：1.173万亿，前值1.174万亿。
- 澳大利亚中央银行副行长豪泽表示，通胀过高，不可让其持续。
全球冲突/紧张局势
- 乌克兰表示已开始计划春季总统选举，并就与俄罗斯的任何和平协议举行公 Referendum。
- 特朗普总统表示若伊朗谈判失败，可能会派遣第二个航母编队前往中东；特朗普指出这次谈判与以前不同；预计下周将进行第二轮美伊谈判；“我们可以与伊朗达成一笔伟大的协议”。
美洲
- 财政部长贝森特表示：美中关系稳定，但有竞争；与中国的目标不是脱钩。
- 特朗普总统表示已指示五角大楼购买煤炭，以振兴该产业。
贸易
- 据报道，如果法国实施关税，中国可能考虑对法国葡萄酒进行调查并采取反制措施。
能源
- 每周API原油库存：增加1340万桶，前值减少111万桶。
发言人/固定收益/外汇/商品/勘误
股票
指数[Stoxx 600 -0.34%，在618.86，FTSE +0.18%，在10,372.93，DAX -0.43%，在24,877.66，CAC-40 -0.56%，在8,281.60，IBEX-35 -0.56%，在18,015.88，FTSE MIB -1.08%，在46,297.50，瑞士市场指数 -0.09%，在13,498.20，S&P 500期货 +0.12%]。
市场焦点/关键主题：欧洲指数普遍高开，但很快在交易初期失去动能；人工智能引发的干扰被视为加重风险偏好，软件公司下跌；表现突出的行业包括原材料和能源；表现较差的行业包括技术和工业；技术行业因达索系统的失望业绩而受到拖累；在与伊朗的紧张局势加剧以及道达尔能源财报的支持下，石油和天然气子行业表现向好；重点关注今天稍后发布的美国非农数据；预计美国即将发布的财报包括麦当劳、卡夫亨氏、米其林和Essilor Luxottica。
股票
- 消费者非必需品：Ahold Delhaize [AD.NL] +9.5%（业绩；指引），喜力 [HEIA.NL] +3.5%（业绩；裁员）。
- 能源：西门子能源 [ENR.DE] +4.5%（业绩；电话会议评论），道达尔能源 [TTE.FR] +2.0%（业绩）。
- 金融：伦敦证券交易所 [LSEG.UK] +2.5%（埃利奥特被认为建立了重要股份），商银行 [CBK.DE] -5.5%（业绩）。
- 工业：Gerresheimer [GXI.DE] -28.0%（因内部调查推迟其2025年年报与合并财务报表）。
- 技术：达索系统 [DSY.FR] -19.0%（业绩；指导；担心人工智能冲击软件）。
发言人
- 欧洲央行的马克卢夫（爱尔兰）：不确定性加重了欧洲央行逐次会议的处理方式。
- 欧洲央行的施纳贝尔专栏：欧盟需要真正的单一市场以作为一个经济体进行竞争。
货币/固定收益
- 美元在即将发布的1月美国非农数据的延迟发布前保持软弱。由于周二不佳的零售销售数据，美元持续处于防御状态。
- 美元/日元在153左右，因高市继续走强，在高市的胜利之后，市场重新审视一周前的叙述，即高市的胜利将导致日本财政的削弱。
- 欧元/美元在1.1915，关注关键的1.20阻力区域。交易员指出，有些欧洲央行成员可能会表示，如果欧元持续上涨超过1.20，则可能会有再度降息的风险，尤其是在美国即将发布的就业数据疲软的情况下。
- 10年期德国国债收益率最后为2.79%，法国10年期国债收益率为3.39%，10年期英债收益率为4.50%；10年期美国国债收益率为4.14%；10年期日本国债收益率为2.22%。
经济数据
- （荷）荷兰12月贸易余额：97亿欧元，前值108亿欧元；出口同比：7.1%，前值5.0%；进口同比：5.8%，前值6.7%。
- （土）土耳其12月零售销售同比：16.3%，前值14.9%。
- （冰）冰岛1月国际储备（冰克朗）：9580亿，前值9680亿。
- （意）意大利12月工业生产环比：-0.4%，前值-0.5%；同比：3.2%，前值2.8%；工业生产非季节性调整同比：3.3%，前值1.4%。
固定收益发行
- （印）印度共售出2900亿印度卢比，符合3个月、6个月和12个月票据的2900亿预测。
- （法）法国债务管理局（AFT）开启其账簿，通过辛迪加销售欧元计价的30年期债券；预计收益 +6个基点至2056年5月的Oat。
- （斯）斯洛伐克债务管理局（Ardal）开启其账簿，通过辛迪加销售欧元计价的20年期债券；预计收益 +115个基点至中期掉期。
- （英）英国债务管理办公室（DMO）通过招标销售了3亿英镑的4.25% 2049年12月的英国国债；平均收益：5.256%；投标倍数：4.32倍。
- （意）意大利债务管理局（Tesoro）销售了85亿欧元，符合到期12个月的预测；平均收益：2.068%，前值2.112%；投标倍数：1.43倍，前值1.45倍。
- （瑞）瑞典合计销售80亿瑞士克朗，符合2031年和2071年债券的预测。
- （挪）挪威共售出30亿挪威克朗，符合2035年和2039年债券的预测。
展望
- （哥）哥伦比亚1月消费者信心：无预测，前值19.9。
- 05:20（意）欧洲央行的奇波隆（意大利）。
- 05:25（欧）每日欧洲央行流动性统计。
- 05:30（德）德国将发行总计25亿欧元的2054年和2056年国债。
- 05:30（葡）葡萄牙债务管理局（IGCP）将发行总计10亿至12.5亿欧元的2029年和2036年OT债券。
- 05:30（波）波兰将发行债券。
- 06:00（葡）葡萄牙1月最终CPI环比：无预测，前值-0.7%；同比：无预测，前值1.9%。
- 06:00（葡）葡萄牙1月最终CPI欧盟统一标准环比：无预测，前值-1.1%；同比：无预测，前值1.9%。
- 06:00（俄）俄罗斯将发行OFZ债券。
- 06:00（捷）捷克共和国将发行总计110亿捷克克朗的2029年、2034年和2036年债券。
- 06:30（智）智利中央银行（BCCh）会议记录。
- 07:00（美）MBA抵押贷款申请截至2月6日：无预测，前值-8.9%。
- 07:00（墨）墨西哥12月工业生产环比：-0.2%，预期+0.6%；同比：+1.8%，预期-0.8%；制造业生产同比：+1.9%，预期-2.2%。
- 08:00（匈）匈牙利中央银行（MBN）1月会议记录。
- 08:00（俄）俄罗斯12月贸易余额：无预测，前值68亿美元；出口：无预测，前值329亿美元；进口：无预测，前值261亿美元。
- 08:00（英）每日波罗的海干散货指数。
- 08:30（美）1月非农就业人数变化：+65K，前值+50K；私营部门就业人数：+68K，前值+37K；制造业就业人数：-7K，前值-8K。
- 08:30（美）1月失业率：4.4%，预期4.4%；隐性失业率：无预测，前值8.4%；劳动参与率：62.4%，预期62.4%。
- 08:30（美）1月平均时薪环比：0.3%，预期0.3%；同比：3.7%，预期3.8%；所有员工的平均周工作时长：34.2，前值34.2。
- 08:30（加）加拿大12月建筑许可证环比：+5.0%，前值-13.1%。
- 10:30（美）每周DOE石油库存。
- 11:00（俄）俄罗斯12月失业率：无预测，前值2.1%；11月实际工资同比：无预测，前值6.1%。
- 11:00（俄）俄罗斯12月实际零售销售同比：无预测，前值3.3%。
- 11:30（美）财政部将销售17周票据。
- 12:00（德）欧洲央行的施纳贝尔（德国）。
- 12:00（加）加拿大将发行2年期债券。
- 13:00（美）财政部将销售10年期国债。
- 13:30（加）加拿大银行（BOC）讨论总结。
- 14:00（美）1月联邦预算余额：-$94.4B，前值-$144.7B。
- 16:00（新）新西兰政府6个月财务报告。
- 17:00（澳）澳大利亚央行成员在国会作证。
- 18:50（日）日本1月生产者物价指数（国内CGPI）环比：0.2%，预期0.1%；同比：2.3%，预期2.4%。
- 19:00（澳）澳大利亚2月消费者通胀预期：无预测，前值4.6%。
- 19:01（英）1月RICS房价平衡：-11，预值-14.0。
- 21:00（日）日本1月东京平均办公空置率：无预测，前值2.2%。
- 23:00（新）新加坡将发行6个月票据。
- 23:00（泰）泰国1月消费者信心：无预测，前值51.9；经济信心：无预测，前值45.5。
- 23:45（澳）澳大利亚央行的亨特。
